日元，这次没有退路了

2026-08-19 · 线上股票配资门户

日元9月加息的概率越来越大，已经是一场没有退路的博弈。 首当其冲的则是那些依靠日元套息带来的杠杆资金， 而，全球资金的流动性也将再次面临考验！ 日元加息不仅仅是在拧紧日元的水龙头，还是在拧紧全球流动性的一个重要水龙头。 华尔街见闻8月14日报道，市场对日本央行9月加息的定价概率已经从7月底的约24%，快速升至76%，接近80%。 此外，日元加息的节奏也可能超

日元9月加息的概率越来越大，已经是一场没有退路的博弈。

首当其冲的则是那些依靠日元套息带来的杠杆资金，

而，全球资金的流动性也将再次面临考验！

日元加息不仅仅是在拧紧日元的水龙头，还是在拧紧全球流动性的一个重要水龙头。

华尔街见闻8月14日报道，市场对日本央行9月加息的定价概率已经从7月底的约24%，快速升至76%，接近80%。

此外，日元加息的节奏也可能超越目前每年约两次的频率。

日元可能进入一轮新的加息周期里，而不仅仅是单纯9月加息一次。

更令人警惕的是，日元这次加息，并不是因为经济强劲复苏。

它是在经济增长并不强劲、财政债务极其庞大的情况下，被通胀、汇率和债务一步步逼到了墙角。

所以，这次日元加息影响的可能不仅仅是日本资本市场的涨跌，更可能影响全球资本市场。

日本的海外资产遍布全球，足以再造一个日本，可见日本资产和全球资产千丝万缕。

同时，日本也是美国国债的重要持有国。

日本可能为了稳定汇率而大规模调整海外资产配置，

日本外汇干预，最终可能会把压力传导到美国国债市场。

8月13日，美国30年期国债标售收益率达到约5.22%，创2001年以来最高水平。

所以，日本是否抛售美债，已经不是一个国家的汇率问题。

美国并不希望，日本在外汇市场继续干预，

也因此在7月美元兑日元一度冲到163.99时，

仅仅象征性支持了一下日本的干预行为，

美国真正希望的并不是日本在外汇市场的干预，比如抛售储备里的美债、美元。

而日本加息的操作并不会直接冲击美国。

因为日本已经从输入性通胀，逐渐演变为内生性滞胀。

日元越弱，进口 石油 、 天然气 、原材料的日元计价成本越高。

而2026年中东局势又进一步放大了这个问题。

一旦油价上涨叠加日元贬值，输入性通胀就会迅速传导到企业和居民。

原材料涨价、能源涨价、人工成本上涨，

最后就会变成利润下降，甚至企业倒闭。

东京商工调查公司近日发布的报告显示，

2026年上半年，日本全国负债额1000万日元（1元人民币约合24日元）以上的企业破产达5346家，同比增长7.1%，连续5年同比上升，

所以，日本才会下调2026财年的GDP增速预期，从1.0%下调至0.6%。

通过外汇干预来调控日元汇率，而不是加息来调控汇率。

因为，加息对它自身经济的影响实在太大。

除了上文提到的企业利润、员工就业等之外，

截至2026年3月底，日本债务已经达到1343.84万亿日元，连续第十年刷新历史纪录。

其中普通国债1104.30万亿日元。

而日本债务占GDP比重超过220%，在全球主要发达国家中高居榜首。

另外，2026财年，日本国债相关支出预算达到31.3万亿日元。

利率每上升一点，财政压力就急剧增加。

日本依然计划到2040财年，动员超过370万亿日元的公共和私人投资，覆盖AI、 半导体 、能源、航天等战略领域。

其中AI和芯片相关投资规模约为101.6万亿日元。

它并不想看到，日债收益率持续上升，融资成本不断抬升，财政压力进一步增加。

日本仅仅靠自己的外汇干预，已经失效。

无法全力协同日本买入日元，稳住汇率。

日元如果守不住160上下的区间，一旦形成趋势贬值，

输入通胀持续影响企业经营、人员就业，

而且是短时间内，高频率的加息，才能扭转日元的贬值趋势。

整个金融市场大概率少不了一场大洗牌。

并且，释放接下来还会继续加息的信号。

全球资金继续借日元，换美元的速度会降下来，

美元的流动性，或者说是杠杆率将会收紧。

全球风险偏好会在短期会有一个快速下降，

而高估值、高波动、高杠杆资产往往最先受到影响。

美股可能会出现一波流动性收紧带来的调整，

类似2026年1月的 黄金 去杠杆，

类似2025年7月的韩国股市去杠杆，

也就是无法冲击美债、美元、美国经济了。

说到底，这是一场全球美元去杠杆的过程，而全球资产恰好可能借此重新定价。

所以，大家这个时候真正应该做的不是恐慌，

理解这一点，才能在9月的潜在的风暴中保持清醒。

★声明：以上仅代表作者个人立场，仅供参考学习与交流之用。（米筐投资）

外汇频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>>